财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的(de)合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到(dào)来农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的trong>。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上(s农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的hàng)5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的