金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的(de)境(jìng)外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议(yì)范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币(bì)利率互(hù)亲爱的让你㖭我下黑换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达(dá)成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外(wài)结算公(gōng)司清算(suàn)会员资格或(huò)作为(wèi)清算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换(hu亲爱的让你㖭我下黑àn)通”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者投资银(yín)行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办(bàn)公厅关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事(shì)项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关(guān)的(de)境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资(zī)内(nèi)地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的交易报(bào)告(gào)库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 亲爱的让你㖭我下黑