在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情(qíng金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期(qī)下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自(zì)己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名děng)净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的(de)人(rén)工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和(hé)传媒等行业(yè)。

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