今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一(yī)次(cì)触及法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设(shè)定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了，引发(fā)部(bù)分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就(jiù)或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提(tí)高(gāo)49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支出限制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了举债，但(dàn)从理论(lùn)上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞(chāo)的外(wài)在(zài)约(yuē)束。如(rú)果美国政府几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财(cái)政支出）被(bèi)大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似(shì)的(de)衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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