中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.李宇春的现任丈夫是谁78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年李宇春的现任丈夫是谁(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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