钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末(mò)扔出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术完成突(tū)破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易(yì)所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的(de)装修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的(de)说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利(lì)水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类(lèi)设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着(zhe)行(xíng)业式(shì)微，公司(sī)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自(zì)有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业(yè)银(yín)行等组成的联(lián)合(hé)银团(tuán)申(shēn)请不超(chāo)过20亿元(yuán)的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票(piào)预(yù)案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演(yǎn)讲(jiǎng)中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后产能如(rú)何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德(dé)时代(dài)落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在岁(suì)末年初公(gōng)告(gào)与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战略(lüè)合作(zuò)协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电(diàn)动(dòng)车及(jí)电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户(hù)签订了销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前(qián)的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太(tài)可能(néng)成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量(liàng)密(mì)度的(de)也接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本基本相起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口当；而由于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在(zài)，并且随着(zhe)技术(shù)不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本(běn)。但能起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目(mù)的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号(hào)的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子(zi)电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低(dī)下以及建成(chéng)项目实(shí)际(jì)效益与预计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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