AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵>部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TM不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵T行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模(mó)的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提(tí不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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