在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大(dà)落(luò)在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁画的作者是谁 画的作者是高鼎吗、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之(zhī)前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持(chí)在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期(qī)末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。画的作者是谁 画的作者是高鼎吗

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的(de)电(diàn)池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司(sī)海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会(huì)比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年(nián)到(dào)了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货(huò)是(shì)在二(èr)季度(dù)以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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