5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品(pǐn)年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海外流动性(xìng)相关(guān)度较(jiào)高，在基(jī)本(běn)面及流动性(xìng)双(shu中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格āng)重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能(néng)、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易(yì)方(fāng)达、富国基(jī)金等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超(chāo)31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联(lián)市(shì)场规模最大(dà)的港股中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港(gǎng)股ETF产品年内收(shōu)益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股(gǔ)市场持续(xù)震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅(fú)回(huí)调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对(duì)市(shì)场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联网以及(jí)新经济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式(shì)出台了制造设备管制(zhì)措施，加(jiā)大了(le)市(shì)场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金经理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大(dà)主要有基本面以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度(dù)来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对(duì)于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春(chūn)节前后(hòu)的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的(de)修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济复苏预(yù)期开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人(rén)民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近(jìn)期跌(diē)破(pò)7的(de)关口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外(wài)流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中(zhōng)美(měi)经(jīng)济(jì)相对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国门之后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际(jì)结果中美(měi)两边(biān)的状态变化(huà)还是需要更(gèng)长时间，但大概率还(hái)是会发(fā)生的(de)，在(zài)这个过程(chéng)中的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场估值水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一(yī)定的(de)投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，并看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银(yín)行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股(gǔ)。但随(suí)着(zhe)国内(nèi)外流动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或有机会得到改善，结(jié)合(hé)当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细(xì)分板块或许是值得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好(hǎo)平(píng)衡风(fēng)险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股市的(de)表现，未来(lái)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)应用或利(lì)好(hǎo)科技相关细(xì)分领域。其(qí)次(cì)，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医(yī)药(yào)领(lǐng)域长期具备相对(duì)优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市(shì)场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法和创(chuàng)新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有(yǒu)望上行。因(yīn)为目前(qián)我(wǒ)国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展的(de)确定(dìng)性增强，居民可支配(pèi)收入(rù)增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港股市(shì)场是(shì)以机构(gòu)和外资为主(zhǔ)导的(de)市场，因此海外经济(jì)数据对港股资(zī)金(jīn)面(miàn)会产(chǎn)生较大影响。在(zài)当前流动(dòng)性持续承压(yā)和较(jiào)弱(ruò)的(de)国际宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值(zhí)性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更(gèng)强或(huò)者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇率的(de)走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重点(diǎn)关注运营商等高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可(kě)以(yǐ)更多关(guān)注互联网(wǎng)、创新药(yào)等(děng)高弹性(xìng)板块。因为消费品的业(yè)绩差(chà)异很大，建议更多关(guān)注个(gè)股的(de)性价比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳(dié)泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维度来看(kàn)，当下港股市场具备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，当前估(gū)值水平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角度(dù)来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观(guān)的预(yù)期，往后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预期也(yě)会逐步(bù)上(shàng)修。而(ér)从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预(yù)计人民币(bì)汇率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内经济(jì)复苏的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然(rán)值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于(yú)其(qí)离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国内及海外(wài)多重因(yīn)素影(yǐng)响，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定(dìng)投的方式投(tóu)资(zī)于港股市场。

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