5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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