大家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票(piào)混合来(lái)看，截(jié)至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混合(hé)外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)在一季报称，在一(yī)季(jì)度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，组合调整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最(zuì)有持(chí)续性的(de)一(yī)条(tiáo)结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数已累计(jì)达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设备及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月(yuè)第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露(lù)期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等(děng)高(gāo)位板塑料是不是绝缘体块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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