在华尔(ěr)街经济学家(jiā)和(hé)央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及何(hé)时会(huì)陷入(rù)衰退之际，大(dà)型(xíng)基金(jīn)经理们并没(méi)有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的专业(yè)选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金(jīn)从银行等对经济敏(mǐn)感(gǎn)的股票中撤(chè)出，转而(ér)投(tóu)资公用事(shì)业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票(piào)与防御性股(gǔ)票(piào)的比例(lì)降(jiàng)至至少2012年以来(lái)的(de)最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的基金经(jīng)理来说，他们(men)对周期(qī)性公司(这些公司的命运取决(jué)于(yú)商(shāng)业周期的(de)起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资(zī)领域的悲(bēi)观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低(dī)点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美东莞属于几线城市国银行策略(lüè)师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近(jìn)10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时(shí)对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人们相信美联(lián)储有能(néng)力(lì)通过(guò)积极的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步(bù)证(zhèng)明，专业人士(shì)持续看空股市。在美(měi)国(guó)银(yín)行4月份对基(jī)金经理的最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在市场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表信号(hào)配置资产(chǎn)的计算东莞属于几线城市机驱动东莞属于几线城市策(cè)略形(xíng)成了(le)鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近(jìn)几个月增加(jiā)了股票持有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银(yín)行的(de)投(tóu)资者(zhě)仓位模型最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立(lì)场(chǎng)。德意志银(yín)行称，量(liàng)化(huà)基金继(jì)续抢购股票(piào)，而自(zì)由裁量投(tóu)资者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的(de)很(hěn)大一部(bù)分归因于那些对(duì)价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票(piào)。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是(shì)不可持续(xù)的。由于标普500指数几(jǐ)次突(tū)破4200点的尝试都以失(shī)败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变(biàn)路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期(qī)的(de)经济数据(jù)和企业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本(běn)财(cái)报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还不(bù)足以让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰(shuāi)退做准备而采(cǎi)取防御(yù)措施，最(zuì)终(zhōng)可能会(huì)付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期性(xìng)的行业往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异(yì)。直(zhí)到(dào)真正(zhèng)的经(jīng)济衰退到来，防御(yù)性股票才(cái)开始大放异(yì)彩，尽管它们的领(lǐng)先地(dì)位通常会在(zài)下(xià)行(xíng)周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家(jiā)预计，美国经济衰退(tuì)将从第(dì)三(sān)季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 东莞属于几线城市