财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和(hé)永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思)绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季(jì)度(dù)的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价(jià)格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些(xiē)车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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