分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量(liàng)连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期>

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要货币市场基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国(gu自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ó)证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期较低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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