今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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