在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分(fēn)利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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