中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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