为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用控(kòng)制的证券(quàn)账(zhàng)户并联合其(qí)他市场资金(jīn)在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连(liá凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则n)续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资(zī)金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大(dà)量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分(f凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则ēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维(wéi)受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的(de)盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第(dì)五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他们的(de)代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分账户的(de)控制关系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式(shì)的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意(yì)图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承担(dān)，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方视为一个(gè)整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德(dé)平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法的相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股(gǔ)份减持(chí)决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不(bù)知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不(bù)应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同(tóng)财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何德平(píng)作(zuò)为(wèi)上市(shì)公(gōng)司(sī)实际(jì)控制人，未如实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德(dé)平(píng)的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第(dì)三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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