分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟关(guān)部门(mén)成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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