编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去(qù)年的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的(de)一(yī)幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二(èr)季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来看(kàn)，公司(sī)的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色(sè)行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两(liǎng)者(zhě)年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里>

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席(xí)位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于国民(mín)经济(jì)持续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里)在季报中就表示：吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级(jí)，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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