尽(jǐn)管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概(gài)率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全(quán)A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看(kàn)，若参考历(lì)史的(de)调(diào)整时间(jiān)和幅度，可(kě)能(néng)这一轮调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大(dà)年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期(qī)间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年(nián)调整比较早，见(jiàn)底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在(zài)学习效应(yīng)的推(tuī)动下(xià)，盛夏攻(gōng)势开始的时间越来(lái)越早。对此，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)预计，基本在(zài)一季报(bào)披露结束(shù)后，假(jiǎ)设按(àn)此速度再调(diào)整一段时间(jiān)，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注短期维度业绩(jì)可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披(pī)露期(qī)结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以及政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势(shì)，而(ér)往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年(nián)初(chū)春(chūn)季躁(zào)动是计算机占(zhàn)优，招商证券张(zhāng)夏(xià)认为按照历史经验，要(yào)么计(jì)算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线的(de)判(pàn)断(duàn)，并建议关注短期维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的(de)部分消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)，电子行(xíng)业有(yǒu)望体(tǐ)现出相对优(yōu)势(shì)。

　　从细分环节进(jìn)一(yī)步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出(chū)，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型进行(xíng)训练/推理的算力载体(tǐ)和基(jī)础。数据(jù)量和算力的提升明显(xiǎn)拉(lā)升了(le)AI服务(wù)器(qì)中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关电子厂商带来(lái)了(le)机会。国海证券同样(yàng)在研报(bào)中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪渐越(yuè)来越广，对于算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光(guāng)芯(xīn)片等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日(rì)研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前(qián)述光(guāng)通信重要环节(jié)，相关(guān)公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的增量需(xū)求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科(kē)技；高速光引擎光(guāng)器(qì)件核心供应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯片(piàn)领军(jūn)企业源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊(fán)志远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服(fú)务(wù)器的价值(zhí)量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的落地(dì)，市场(chǎng)对AI服务器的(de)需求日益增加(jiā)，市场(chǎng)扩容在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益(yì)电子(zi)、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子(zi)产品，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的(de)发展(zhǎn)。在终(zhōng)端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音(yīn)箱(xiāng)、安防等终端设备打开新成(chéng)长空间。此(cǐ)外，东(dōng)海证券3月(yuè)31日研报同样认为(wèi)，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐步验证(zhèng)，关注消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研(yán)报建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数(shù)字等；2）受益于全球算(suàn)力需求爆发(fā)式增长的(de)AI服务器产业链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推(tuī)荐(jiàn)歌风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪尔股份、三利(lì)谱、创维数字(zì)等；4）景气(qì)度(dù)筑底、消费复苏预期强化(huà)的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科(kē)技、传(chuán)音控股、顺络电子(zi)、东山(shān)精密等(děng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪