财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些(xiē)车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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