本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集(jí)成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代(dài)工(gōng)服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的(de)设计能力，产(chǎn)品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前(qián)端(duān)发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的(de)国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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