华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情(qíng)况下(xià)才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他(tā)也在报(bào)告刊登的(de)几(jǐ)小时(shí)后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投(tóu)资已经(jīng)很好地证明了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权(quán)原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事(shì)会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗wài)，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的(de)救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列证书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的(de)做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿(yì)美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管(guǎn)机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制(zhì)造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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