分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规(guī)模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合重(zhòng)要在职教育是什么意思，补充在职是什么意思货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需(xū)要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致(zhì在职教育是什么意思，补充在职是什么意思)其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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