财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法trong>融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法定一些(xiē)车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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