近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却(què)具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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