钠(nà)电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出(chū)“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第(dì)一(yī)代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着(zhe)时(shí)间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平(píng)等(děng)涉及公司(sī)经营(yíng)的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复(fù)的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划(huà)的(de)10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房成(chéng)本(běn)约(yuē)4亿(yì)元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需(xū)投(tóu)入的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微(wēi)消息，公(gōng)司(sī)董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiā离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性o)所的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所的回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及(jí)子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实(shí)现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个(gè)故事(shì)并不(bù)再买账，除(chú)了资(zī)金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商(shāng)业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低(dī)速电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会(huì)有(yǒu)较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实际(jì)出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池(chí)市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠(nà)电(diàn)建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能(néng)量密(mì)度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后(hòu)的钠离子(zi)电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力(lì)领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调(diào)研(yán)记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技(jì)在(zài)投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuá离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性n)投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川(chuān)区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项目(mù)则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投(tóu)计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际(jì)效益(yì)与(yǔ)预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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