金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但(dàn)是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的预(yù)期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的现(xiàn)货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也(yě)基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流(liú)通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点可(kě)能会构成反弹的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产的(de)变(biàn)数预计(jì)不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并(bìng)不存在缺(quē)货迹(jì)象，基(jī)差(chà)表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可(kě)选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上(shàng)都是相当(dāng)出类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这(zhè)一点(diǎn)和下游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游原坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们(men)还是得考虑梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可(kě)能性。但(dàn)是(shì)从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以出现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正套思路。

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