近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策(c中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗è)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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