金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可(kě)以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签(qiān)署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会(huì)正在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子(zi)交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构和(hé)香(xiāng)港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结算公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的(de)合(hé)约替昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如(rú)何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应(yīng)当及(jí)时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交(ji昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县āo)易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报(bào)送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保(bǎo)与其(qí)相关(guān)的境外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规(guī)则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县