“非(fēi)农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率(lǜ)日(rì)内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美(měi)元(yuán)指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普(pǔ)均创(chuàng)去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究(jiū)院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增(zēng)就业人(rén)数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人(rén)数(shù)减少，私人服务(wù)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业(yè)2.1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水5万(wàn)人，制造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三(sān)个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失(shī)业(yè)人数增加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人(rén)数(shù)的(de)增加，失业率预计会(huì)继续(xù)回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不(bù)会(huì)引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量(liàng)回(huí)升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继续加(jiā)息(xī)。美(měi)联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价(jià)在(zài)1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在(zài)会议(yì)上决定进(jìn)一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不(bù)确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了(le)反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空(kōng)原油(yóu)，交易员永远不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市(shì)场更(gèng)加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙(shā)尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是(shì)因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一(yī)点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约(yuē)成员国之前需(xū)要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的(de)话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约各(gè)国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行(xíng)的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了(le)加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约国家持(chí)反对(duì)意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他(tā)一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时(shí)在美(měi)联储本月会议(yì)或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重(zhòng)返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现(xiàn)振(zhèn)荡微(wēi)升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市(shì)场消息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统(tǒng)监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持(chí)偏(piān)弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得(dé)到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心(xīn)展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这一传闻息(xī)息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为四大工业原(yuán)料，是关系(xì)国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的(de)。但(dàn)要考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进口。从中国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的(de)收储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交(jiāo)割(gē)品的(de)话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事(shì)件成立(lì)，根(gēn)据交割(gē)品的供求判断影响，再结合(hé)历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进(jìn)入季节(jié)性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南产区已经(jīng)全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)由差(chà)变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够(gòu)保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订(dìng)单量(liàng)较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级(jí)经销(xiāo)商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处(chù)于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求(qiú)分(fēn)歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的(de)市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格(gé)战(zhàn)等负面(miàn)消(xiāo)息(xī)较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行危机(jī)和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不(bù)宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品的数量(liàng)。我们(men)中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需(xū)求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现(xiàn)货(huò)端构成压(yā)力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易(yì)现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)需求复苏(sū)不及(jí)预期(qī)，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低(dī)位才能刺(cì)激(jī)有效的去库和资金再次做(zuò)多(duō)的(de)意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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