5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的(de)陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎ好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来n)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局。

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