5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(sh中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预(yù)判，综合多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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