近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(sh一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱ì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发展历(lì)程要(yào)短得(dé)多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作(zuò一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱)，带动(dòng)整(zhěng)个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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