本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基(jī)金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改善(shàn)；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博(bó)时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相关东莞属于几线城市度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动性(xìng)的(de)增(zēng)强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)东莞属于几线城市，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内的(de)30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金人(rén)士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外(wài)，其余(yú)9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较(jiào)大(dà)。除了继续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业(yè)而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公(gōng)司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业(yè)绩(jì)的(de)持(chí)续增(zēng)长进(jìn)一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这(zhè)个(gè)市场是(shì)加大(dà)了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质(zhì)的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新(xīn)企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部(bù)分东莞属于几线城市(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季(jì)度的(de)公募基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势(shì)已(yǐ)经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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