财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于(yú)前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数(shù)据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力>

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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