本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态(tài)势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消(xiāo)费(fèi)持续低(dī)迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚(gāng)性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价(jià)格。而远月(yuè)合约开(kāi)始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一(yī)季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年(nián)同期持平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意(yì)愿增强(qiáng)，对原(yuán)料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存(cún)本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低(dī)库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合(hé)约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素(sù)影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下(xià)降态势(shì)，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存(cún)按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体(tǐ)将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研(yán)究中心王国不朽的意思(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补库(kù)需(xū)求或(huò)有增(zēng)加(jiā)。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将(jiāng)继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存(cún)补(bǔ)库对(duì)价格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目(mù)前(qián)终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系(xì)整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基(jī)本(běn)释(shì)放，下(xià)行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波(bō)动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看(kàn)，今年(nián)大基调(diào)是(shì)经(jīng)济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格(gé)波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系(xì)下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位(wèi)置(zhì)不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或(huò)先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是不朽的意思需(xū)求复苏(sū)力度。

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