中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(r少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的ì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的)证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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