美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第(dì)一(yī)共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还(hái柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹)需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuá柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹n)油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和(hé)商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的(de)压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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