在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存(cún)动(dòng)作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)大起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立(lì)竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的(de)情况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极(jí)低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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