30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时(shí)，各类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效(xiào)应外(wài)，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场(chǎng)回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定(dìng)价(jià)美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的(de)流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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