财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng作家许地山简介，许地山简介资料)是高达(dá)50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(作家许地山简介，许地山简介资料yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂作家许地山简介，许地山简介资料价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受价(jià)格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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