财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TM爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语T配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhān爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语g)恒在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一(yī)个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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