随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大的(de)命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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