金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存(cún)款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重绿豆汤的热量是多少大卡t: 24px;'>绿豆汤的热量是多少大卡回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金回(huí)流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端(duān)在(zài)前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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