为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披(pī)露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时(shí)为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中(zhōng)交易新(xīn)美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事(shì)长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要(yào)由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联(lián)系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决(jué)策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们(men)具体(tǐ)来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪，控制35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资(zī)金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持股量(liàng)较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)等(děng)人讨论交易新(xīn)美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或(huò)一致行动(dòng)人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财(cái)关(guān)系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武有共(gòng)同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才(cái)愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)上述行(xíng)为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于(yú)何德(dé)平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得(dé)泽(zé)广为兰(lán)某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性，不(bù)对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽(zé)广交(jiāo)易(yì)流水、资金(jīn)流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不(bù)具有(yǒu)事实和(hé)法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德(dé)平作为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信(xìn)息(xī)披(pī)露违法行(xíng)为，对何(hé)德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

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