编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一(yī)季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外(wài)，年内(nèi)最kind用法固定搭配，kind用法总结新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标kind用法固定搭配，kind用法总结的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了(le)半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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