美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜文章真实身高，文章个人资料简介在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jià文章真实身高，文章个人资料简介n)林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo文章真实身高，文章个人资料简介)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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