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中考立定跳远满分多少米2023,中考立定跳远男生评分标准2022 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

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  作者:于博(bó) 蒋佳(jiā)榛


  事(shì)件描述

  2023年(nián)5月11日,国家统计局公布了4月份的通(tōng)胀数据:4月份居(jū)民(mín)消费价格同比上涨0.1%,环(huán)比下降0.1%,工业生(shēng)产者出厂价格同比(bǐ)下降3.6%,环比下降0.5%。


  核心(xīn)观点(diǎn)

  1、4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄,同比涨幅回(huí)落至0.1%;其(qí)中,鲜(xiān)菜(cài)、猪肉价格(gé)续降,出(chū)行价(jià)格上涨。

  2、4月PPI环比下降0.5%,同比(bǐ)降幅扩大至-3.6%;其中,分项价格跌多涨少,黑金价格走弱。

  3、4月(yuè)CPI同(tóng)比离转负仅一步(bù)之(zhī)遥,是否到(dào)了(le)需要担心通缩的时候?我们认为“通缩论”言过其(qí)实:一(yī)方面,今年(nián)初以(yǐ)来核心CPI有所反弹,意(yì)味着通缩压力正(zhèng)逐(zhú)步(bù)缓解(jiě);另一(yī)方面,4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)收窄、核心CPI环(huán)比回升,也指向当前经济仍在(zài)温和修复。下(xià)半年(nián)随(suí)着生(shēng)猪价格筑(zhù)底回升、消费(fèi)需求逐步回暖(nuǎn),物价(jià)水平有望回归正常水平,通缩(suō)和通胀均不(bù)构(gòu)成(chéng)当前主要矛盾。


  目(mù)录(lù)

  1、食品拉(lā)低通(tōng)胀,核心通胀持(chí)平

  2、菜、肉价格续降,出行价格上涨

  3、PPI环比走弱(ruò),同比降幅扩大

  4、价格跌(diē)多(duō)涨少,黑(hēi)金价格(gé)走弱(ruò)

  5、通缩言过其(qí)实,关注核心(xīn)通胀


  以下是正文

  食品拉低通(tōng)胀(zhàng),核(hé)心通胀持平

  4月(yuè)CPI环比(bǐ)下降0.1%,降幅较上月收(shōu)窄(zhǎi)0.2个pct,同比(bǐ)回落0.6个pct至(zhì)0.1%,其中(zhōng)翘尾(wěi)、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看,食品项仍是主(zhǔ)要拖累,4月食品价格环(huán)比下(xià)降1%、非食品价格(gé)则环比小幅上涨0.1%。剔除(chú)食品和能源后,4月核心CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至0.1%、同比持平至0.7%。

  【长江宏(hóng)观于博团(tuán)队】通(tōng)缩言过其实,关(guān)注(zhù)核心通胀

  【长(zhǎng)江宏观于博团队】通(tōng)缩言过其实,关(guān)注(zhù)核心通胀

  【长江宏观(guān)于博团队】通缩言(yán)过其实,关注核心通胀

  【长(zhǎng)江宏观于(yú)博团队】通缩言(yán)过其实,关注核心通胀

  菜、肉价(jià)格续(xù)降,出(chū)行价格上涨

  食品方(fāng)面,菜(cài)、肉(ròu)价格续(xù)降(jiàng),仍是主要拖(tuō)累。受受生(shēng)猪产能充足以及消费(fèi)淡(dàn)季影响,猪(zhū)肉(ròu)价格环(huán)比续降3.8%,但降幅较上月(yuè)收窄0.4个pct;鲜菜(cài)、鲜果大量上市,带动(dòng)价格分别环比下降(jiàng)6.1%、0.7%,降幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面(miàn),小长假出行需求带(dài)动旅游价格(gé)环比上(shàng)涨4.6%,受车企降价(jià)促销(xiāo)以(yǐ)及国内油价下降影响,交(jiāo)通工具及交(jiāo)通工具用燃料(liào)价格环比分别(bié)下降0.9%、1.6%。

  【长江宏观于(yú)博团(tuán)队】通缩言过其实,关(guān)注核心通胀(zhàng)

  【长江宏观(guān)于(yú)博团(tuán)队】通(tōng)缩言过(guò)其(qí)实,关注核心(xīn)通胀

  PPI环比走弱(ruò),同比降幅扩(kuò)大

  受国内外市场需求表现(xiàn)偏弱及国际大宗商品(pǐn)价格波动(dòng)影响,4月PPI环比下降0.5%,同时受上年同期高基数的影响(xiǎng),同比降幅扩大(dà)1.1个pct至(zhì)-3.6%,其中翘尾、新涨价分别(bié)影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产资料、生(shēng)活资料(liào)价(jià)格环比分别下降0.6%、0.3%。

  【长(zhǎng)江宏观于博团队】通缩(suō)言过其实,关注核心(xīn)通胀

  【长江(jiāng)宏观于博团队(duì)】通缩言(yán)过其实,关注核心(xīn)通胀

  价格跌(diē)多涨少(shǎo),黑金(jīn)价格走弱

  分(fēn)行业(yè)看,国(guó)际原油(yóu)价格(gé)波动带动国(guó)内油煤加工、化学原料(liào)及制(zhì)品相(xiāng)关行业价格环比分别下(xià)降(jiàng)2.3%、1.1%;受(shòu)国内需求(qiú)表现不及预期影响,黑金采选(xuǎn)及冶炼、有(yǒu)色采选(xuǎn)相关行业价格结束自去年底以(yǐ)来的强势表现,环比分(fēn)别下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选(xuǎn)在产能继(jì)持续释放、供给相(xiāng)对充足的影响下,价(jià)格环比续降4%。

  【长江宏观于博(bó)团(tuán)队(duì)】通缩言过(guò)其(qí)实,关注核(hé)心通胀

  通缩言(yán)过(guò)其实,关注(zhù)核心通胀

  4月CPI同比降(jiàng)至(zhì)0.1%的历(lì)史较低水平,离转负仅一步之遥,是否到了需要担(dān)心通缩的(de)时候?我们认为,应当理(lǐ)性(xìng)看待(dài)物价数据(jù),“通缩论”言过(guò)其实:一(yī)方面,去年(nián)下半年核心CPI同比持续(xù)徘徊(h中考立定跳远满分多少米2023,中考立定跳远男生评分标准2022uái)在(zài)0.6%的(de)历(lì)史低位(wèi),但今(jīn)年初(chū)以来有(yǒu)所反弹,意味(wèi)着(zhe)通缩压(yā)力正在逐步(bù)缓解;另一方面(miàn),4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比(bǐ)回升,环比走势均处于(yú)正常(cháng)波动区间,也指(zhǐ)向当(dāng)前(qián)经(jīng)济仍在(zài)温和修复。往前看,去年二(èr)、三季度受疫情影响供(gōng)给(gěi)偏(piān)紧(jǐn),CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)较高,高基数或(huò)对今年后续CPI同比读数持续(xù)造成扰(rǎo)动(dòng)。我们认(rèn)为(wèi),应更(gèng)多(duō)关(guān)注环(huán)比变动情况以及核(hé)心CPI的(de)走势。而随着下(xià)半(bàn)年(nián)生猪需求的回升,以及(jí)中央猪肉收储工作的开展(zhǎn),生(shēng)猪价格有望(wàng)筑底回升(shēng),食(shí)品项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解,下半年物价水平有望逐步回归至正常水平、整(zhěng)体将保持温(wēn)和上涨态势,通缩和通胀均不(bù)构成当前经济的(de)主要矛盾。

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